En büyük Bitcoin ve altcoin risk sermayesi şirketlerinden biri olan Three Arrows Capital (3AC), varlık satışları ve kurtarma eforlarıyla boğuşurken iflasın eşiğinde. 3AC’nin son durumu, Terra ekosisteminin çöküşünden başlayarak kripto alanında olan her şeye bağlanıyor. İşte iflas riski ve 3AC hakkında bilinmesi gerekenler…
Three Arrows Capital’in altcoin portföyünde neler var?
Yorumcoin.com olarak da bildirdiğimiz üzere Three Arrows Capital, bir vakitler en büyük VC fonlarından biri oldu. Örneğin, idare altındaki toplam varlıklarda 18 milyar dolardan fazla yönetiyordu. Esas yatırımlarından kimileri Ethereum (ETH), Near Protocol (NEAR) ve Avalanche’dır. Bunlar dışında; araştırma şirketi Messari’nin derlediklerine nazaran aşağıdaki coin’ler de şirketin portföyünde:
- Polkadot (DOT)
- Uniswap (UNI)
- Aave (AAVE)
- Compound (COMP)
- Synthetix Network (SNX)
- yearn.finance (YFI)
- Balancer (BAL)
- WOO Network (WOO)
- Hxro (HXRO)
- Perpetual Protocol (PERP)
- DODO (DODO)
- KeeperDAO (ROOK)
- mStable Governance Token (MTA)
- dHEDGE (DHT)
- Kyber Network (KNC)
3AC’nin iflas risklerine ne yol açtı?
Bu ayın başlarında, Celsius Networks olayından sonra, 3AC’nin kaldıraç durumları hakkında kuşkular ortaya çıkmaya başladı. Kripto risk sermayesi firması Three Arrows Capital (3AC), Aave protokolünde 245 milyon dolarlık Ethereum (ETH) yatırdıklarını açıkladı. Şirket, bu mevduatları USDC ve USDT cinsinden 189 milyon dolar borç almak için kullandı. Böylelikle kredi-değer oranını yüzde 77’ye çıkardı. Bu altcoin projelerinin likit olmaması nedeniyle, kilitli olduklarından, 3AC teminat ekleyemedi. Akabinde, borcu ödeyemedi. Bu, büyük bir tasfiye çağlayanına neden oldu. Piyasa çökmeye başladığında, kaldıracın bu çok kullanımı 3AC’yi açıkta bıraktı.
Raporlar, 3AC’nin her yerde uzun müddettir kaldıraç olarak kullanıldığını ortaya çıkardıkça işler berbattan daha da berbata gitti. Bu, marj davetlerinde büyük bir artışa neden oldu. Berbat olan şey, 3AC’nin bu söylentilere yanıt vermemesiydi. Likidite problemleri daha da kötüleştikçe, 3AC; 60 binin üzerinde stake edilmiş ETH (stETH) sattı. Three Arrows Capital’in kurucusu Zhu Su, bunu çözmeye büsbütün kararlı olduklarını belirtti. Şu anda ilgili taraflarla görüşme halinde olduklarını söyledi.
İflas ve LUNA çöküşü
Popüler kripto analisti Miles Deutscher, 3AC’lerin iflasının direkt LUNA ve UST’nin çöküşüne bağlı olabileceğini açıklıyor. Three Arrows Capital’in yatırımcılardan para aldığını ve bunu Anchor Protocol’e yatırdığını da ekliyor. Teze nazaran şirket, yatırımcıları nitekim bilgilendirmeden, Anchor Protocol’de büyük bir UST konumu oluşturmak için karşı fonları kullandı. Bildirildiğine nazaran, VC firması 560 milyon dolarlık kilitli LUNA satın aldı. Kıymeti, LUNA çöküşünden sonra 600 dolara düştü. Bu büyük kayıplar, 3AC’nin kaldıraç iştahını daha da artırmasına neden oldu.
Three Arrows Capital için iflas riskleri, tüm kripto kümesi için bir felaket olabilir. 3AC, Celsius, FTX, BlockFi, BitMEX ve Nexo üzere çabucak hemen her büyük borç verenden kredi aldı. 3AC’nin kredilerinde temerrüde düşmesi durumunda, bu borç verenler büyük bir darbe alabilir. Böylelikle bir domino tesiri başlatabilir. Tanınan analist Miles Deutscher şöyle açıklıyor:
Ne yazık ki, 3AC’nin kredilerinin büyüklüğü, tipik bir borçludan daha fazla sorun yaratır. Bir borç verenden 100 bin dolarlık bir kredi alırsanız, mahvolursunuz. Bir borç verenden 100 milyon dolarlık bir borç alırsanız, borç veren mahvolur. Ne yazık ki, zayıf risk idaresi, açgözlülük ve pervasızlığın bir karışımı, tüm alan için önemli sonuçları olan iflasa yol açtı.
